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97年,金融危机时候,索罗斯如何做空泰铢的?
狙击手乔治.索罗斯做空泰铢豪取40亿美金,是索罗斯的经典一战,下面我们来看看他是如何做空泰铢的吧。
索罗斯通过抵押向银行借巨额泰铢,然后25泰铢换一美元,一顿操作猛如虎,泰铢暴跌,然后以一美元买50泰铢还给银行,豪取40多亿美金。
上世纪90年代,泰国是当时亚洲经济发展火热的亚洲四小龙之一,日本、西方国家的产业转移,大量的外国热钱蜂拥而至,从1990年到1996年,泰国年均GDP增速达到了9%以上,整个国家经济欣欣向荣、社会充满了朝气。经济被炒的火热,为了更好的吸引外资,泰国索性在1990年前后就全面放开了金融管制,国际资本可以自由地从泰国流入流出。
热钱的大量流入,很快就催生了股市和楼市的泡沫,而推动这些资产泡沫的资金大多为短期的海外资金,投机性质明显,而各个银行、金融公司还在不断地为这些泡沫扩大融资。这催生了巨大的风险,索罗斯认定了泰国经济严重资产泡沫,从楼市到股市、汇市都是虚高的,再加上泰国对金融管制几乎不设防的自由政策,他决定做空泰铢。那么他是如何做空泰铢的呢?
1997年,索罗斯携巨资和大批国际游资杀入泰国,第一步,就是疯狂的从泰国各个银行拼命地贷款借泰铢。
随后,索罗斯把这些泰铢通过各种渠道迅速向市场抛售,然后换成美元,当时,泰铢和美元之间实行固定汇率,1美元换25泰铢。索罗斯不停的向泰国银行借泰铢,再抛售泰铢,最后兑换成美元,重复多次后,泰国市场上的泰铢很快多的烂大街了,而市场上的恐慌情绪也开始蔓延,许多人开始跟着抛售泰铢,到了1997年5月,市场上1美元已经能兑换26.7元泰铢。
泰国政府很快反应过来,总共投入了120亿美元的巨额外汇储备,从市面上买入大量多余的泰铢;同时泰国政府直接发布命令,禁止本国银行借泰铢给索罗斯和其他外国游资;此外,泰国政府还一举将隔夜的拆借利息从1%狂飙到了100%以上,大大增加了索罗斯的财务成本。首轮交锋,索罗斯没有占到便宜,亏了3亿美金。泰铢也得到了稳定。
索罗斯咬定青山不放松,继续通过各种方式买入、借入海量的泰铢,抛出兑换成美元,虽然政府禁止银行借泰铢给索罗斯,但是面对各种利益诱惑,不是每家银行都会坚守政府的命令。此外,索罗斯动用海量资金,在泰国的股市、期货市场、汇市等等市场全面做空,国际资本纷纷跟风出枪,泰国股市开始恐慌性杀跌。此时泰国政府手里的美元外汇几乎弹尽粮绝。
1997年的东南亚,大部分国家都沉浸资产泡沫盛宴中,对自身经济体制的漏洞毫无察觉。由于泰铢具有流通性好、风险较小、资产泡沫巨大等特点,很快就成为索罗斯中意的做空目标。
简单来说,索罗斯的做空分了三步走:
一、首先低调吸筹:用一部分自己手中的美元换取泰铢。同时,向泰国央行借贷足够多的泰铢。
二、然后高调抛售:在泰国的外汇市场上大张旗鼓地大量抛售泰铢,引起泰铢贬值。
三、最后轻松获利:将美元换成泰铢,还了泰国央行贷款赚取差价后,拍屁股走人。
泰铢被搞,政府自然要救市。泰国央行祭出“三板斧”:第一步便与新加坡组成联军,动用约120亿美元的巨资吸纳泰铣;第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术,用行政命令严禁本地银行拆借泰抹给索罗斯大军;第三步则大幅调高利率,隔夜拆息由原来的10厘左右,升至1O00至1500厘。
但最后无能为力,很快举手投降了,为什么呢?
一、泰国是实行固定汇率制的国家。简单来讲就是,今天1美元能换100泰铢,明天100泰铢就能换回1美元。这就决定了索罗斯在不动声色吸筹之后,能够快速抛出,在泰铢贬值之前换回自己昨天用来换泰铢的美元。
二、泰国政府外汇储备不足以托市。只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经短暂的战斗,便宣告“弹尽粮绝”。另外,泰国政府为了死守兑美元的固定汇率,只能维持高利率,不少企业被迫向国际市场寻求低息贷款,泰国外债规模不断扩大。到1996年底,泰国外债高达930亿美元,相当于GDP的50%。
我们先了解一下97金融危机的背景,索罗斯为什么会有机会做空泰铢,首先是当时的东南亚国家经济政策产生了变化,金融市场更加自由,但是不等同于东南亚地区的金融市场具有更大的价值,像泰国,新加坡,日本等国对国际市场的依赖是很大的。
泰国在1997年7月2日宣布不在使用固定汇率,泰国不属于经济强国,外汇储备也不多的情况下,稍微大一点的机构都能轻松击垮泰国的金融市场,以索罗斯为代表一批国际抄手和财团认为亚洲地区,虽然经济政策比较积极,但是也明显出现通货膨胀,经济过热等风险,并且东南亚一些国家政府在背负了极高的负债。就像日本一样出现了泡沫危机。
在经济出现泡沫的时候,会出现这种情况,比如日元兑换美元只值100:1,但是全被炒到10:1,也就是日元90%的价值更本就不存在;索罗斯等人也就是在看到亚洲金融市场并没有这样的价值,开始向泰国银行大量借贷泰铢,然后抛售兑换成美元,比如我借一千亿泰铢,抛售换了十亿美元,大量机构机构也同样做空泰铢,泰铢开始贬值,美元就会增值,汇率由100:1变成80:1,我向泰国银行借的一千亿泰铢卖出变成一百亿美元,泰铢贬值后我只用还80亿美元给泰国银行,前提是建立在金融机构资金储备远多于泰国的外汇储备
索罗斯当时就是在汇率较高时疯狂抛售手中泰铢,泰国政府当时外汇储备大概在100亿美元,索罗斯集团资产大概在500亿美元,后来泰铢贬值泰国政府无法控制,宣布不在与美元挂钩,停止自由兑换,但是投资者都认为泰铢也不在具有价值,也开始抛售泰铢,泰国政府被迫宣布放弃固定汇率,当日泰铢暴跌17%,索罗斯做空泰铢后转战香港,也因为这次事件直接引爆了亚洲金融危机。
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